오일 가격 변화와 전기차 테슬라
과거에도 테슬라 주식회사(나스닥:TSLA)는 다소 의심스럽거나 취약한 펀더멘털에도 불구하고 막대한 투자이자로 인해 '컬트주식'이라는 꼬리표가 붙었다. 테슬라는 관리들과 오락가락한 끝에 제조공장을 공회전했음에도 불구하고 3월 18일 주가가 올해 최저치인 주당 361달러에서 두 배나 오른 후 다시 곰을 날려보내며 대금 청구에 부응하고 있는 것으로 보인다.
그러나 한 테슬라 곰은 EV 제조업체는 현재 코로나바이러스 대유행보다 훨씬 더 큰 실존적 위기에 직면해 있다고 말한다. 즉, 시장이 다시 겨우 긍정적인 쪽으로 돌아갔음에도 불구하고 말이다.
전 암호통신 사이트 CCN은 미국 유가가 사상 처음으로 월요일 마이너스로 떨어진 이후 TSLA 주식의 암울한 미래를 예측했다.
이데올로기가 아닌 연료, 주요 EV 드라이버
마크 웨이크필드(Mark Wakefield)에 따르면, CCN을 통한 앨릭스파트너스의 자동차 및 산업실무 글로벌 공동 책임자는, 환경 우려와 같은 이념이 아닌 낮은 연료/운용 비용이 테슬라 같은 EV의 최대 판매 포인트라고 한다.
마크는 최근 소비자 조사에서 65%가 휘발유 대신 전기 자동차를 구입하는 이유 1위로 연료 절감을 꼽았다고 말했다. 49%는 환경 영향(#2)을 꼽았고 24%만이 뛰어난 편의성(#3)을 위해 EV를 구입한다고 답했다.
반면 소비자 중 49%는 EV 구입 시 최대 관심사로 범위 불안을 꼽았고 41%는 높은 비용이 억제 요인으로 작용할 가능성이 있다고 답했다.
마크는 휘발유 가격이 갤런당 3달러일 때 조사했다고 말하지만 조사 날짜는 정해지지 않았다.
하지만 마크와 같은 곰이 틀린 이유는 몇 가지 있다.
#1 국제 유가는 월요일 완강한 공급 과잉으로 인해 전세계적인 대유행에 따른 수요의 증발과 저장고의 감소로 인해 WTI 원유가격이 사상 최저인 40달러까지 하락하는 것을 지속하지 못할 것이다.
이후 국제유가는 30일 오후 1시 10분(현지시간) 배럴당 17.52달러, 브렌트는 22.08달러에 거래되며 강세를 보이고 있다.
공정하게 말하면, TSLA 주식은 월요일 최고치에서 화요일 폐업까지 11.5%를 기록한 후 수요일에 대부분의 손실을 줄였다. 그러므로 매도와 마이너스 유가의 유사점을 도출하는 것은 쉬웠다.
TSLA는 지금까지 인상적인 75%를 반납했다.
#2 저유가 시대 견조한 성장세
현재의 마이너스 유가의 브라우하(browhaha)를 축소해 보면, 우리가 지금으로부터 반년 이상 저유가 시대에 살고 있다는 것을 깨닫게 될 것이다. 원유 가격이 배럴당 95달러 수준이었던 2012년 2월로 돌아가야 미국 운전자들이 평균 갤런당 3달러를 지불한 시기를 찾아야 할 것이다.
출처: 매크로트렌즈
하지만, 이것은 테슬라의 폭발적인 성장 기간과 일치했다. 2014 회계연도에 35,000대까지 차량을 납품했으며, 3달러의 수익으로 마감했다.2B; 테슬라는 2019년에 368K의 납품을 기록했고, 매출은 24.6B로, 각각 950%와 670%의 놀라운 매출 증가를 나타냈다. 한편 TSLA 주가는 장중 390% 상승했다.
테슬라는 현대사에서 가장 큰 경제 및 주식 시장 확대의 큰 수혜자임에 틀림없다. 만약 미국 경제가 장기 불황으로 빠져든다면 그 회사는 아직 가장 큰 시험대에 직면할 것이다. COVID-19의 대유행은 우리에게 큰 곡선을 던져주었지만, 지금까지 테슬라는 낮은 기름값에도 불구하고 그 자체로 좋은 평가를 내렸다.
#3 테슬라는 여전히 싸다.
자동차를 운전하는 것이 휘발유에 대해서도 같은 일을 하는 것보다 더 싸다는 것은 잘 알려진 사실이다. 얼마나 싼지는 쉽게 알 수 없는 것이다.
운 좋게도, 우리는 50개 주 전체의 휘발유 가격과 전기 충전 비용을 비교할 수 있는 미국 에너지부가 제공하는 편리한 도구를 사용하여 그것을 해결할 수 있다.
카운터는 (3월 21일에 마지막으로 업데이트된) 미국 운전자는 평균적으로 e갤런당 1.15달러에 비해 갤런당 2.25달러를 지불했다고 말한다. 그동안 휘발유 가격이 매우 변동성이 컸던 점(현재 휘발유 가격은 AAA 기준 1.792달러)을 감안하면 전기 가격은 훨씬 안정된 편인 반면, 우리는 미국의 일반 휘발유보다 e갤런을 채우는 것이 여전히 36% 저렴하다고 계산한다.
더 큰 그림을 위해, 우리는 최신 수치를 가지고 있지 않지만, 2017년에 AAA는 새로운 전기 자동차를 소유하고 운영하는 데 ICE의 평균 8,469달러보다 8,439달러가 든다고 보고했다. 그 연구는 테슬라가 3만 5천 달러짜리 모델 3의 대량 생산을 시작하기 전에 발표되었는데, 이는 EV의 소유 비용이 현재 훨씬 더 낮을 가능성이 있다는 것을 의미한다.
#4 떠나며
이따금씩, 패셔너블하고 섹시한 투자 아이디어들이 월스트리트의 상상력을 사로잡는다. 대개 이러한 과장된 주제들은 대부분 기초에 의해 뒷받침되지 않는 유토피아적 서술에 의해 주도되어 추측을 위한 완벽한 사료가 된다. 그러나 결국 현실이 시작되고, 컬트 추종자들이 몰려든 이런 고공행진 종목들은 인기가 떨어진다.
테슬라는 그것의 높은 평가를 정당화하기 위해 극복해야 할 많은 도전들을 가지고 있다.
뱅크오브아메리카(Bank of America)는 최근 지속적/향후 생산 도전으로 인해 TSLA 주식에 대해 485달러의 가격 목표를 발행했으며 이는 33%의 하락을 시사한다. 게다가, 테슬라가 건강 위기의 진원지였던 중국의 새 상하이 공장에서 강한 판매를 기록한 후 지금까지 잘 지내고 있는 것처럼 보이지만, 이 대유행이 얼마나 세계 경제를 심각하게 파괴할 것인지 아무도 확신하지 못하고 있다.
테슬라는 컬트 주식일 수도 있지만 짐 크레이머 전 테슬라가 지난 1월 양허한 만큼 컬트 주식의 가치가 가장 높다. 저유가 시대에 그것은 별로 변하지 않을 것 같다.
