셰일 산업, 오일 충격으로 부터 살아남을 것인가

우리가 석유 수요의 최고점에 도달했는지에 대한 질문은 미국의 상류 활동에 대한 긴급한 우려다. 일반적으로 경제성을 위해 50달러/바렐 WTI가 필요한 미국 타이트 오일의 현재 비용 구조는 미국 셰일이 회복하기 위해서는 석유 수요가 COVID 이전 수준으로 되돌아갈 필요가 있음을 시사한다(그림 1). 본 기사는 경쟁력 유지를 위해 비용 구조를 더 낮출 수 있는 업계의 능력을 고려한다.




그렇다면 정확히 어떻게 하면 잘 알려진 미국 산업의 독창성과 의지력을 견딜 수 있을까? 기업의 폭은 아이디어의 강력한 실험실을 만든다. 또한, 이 에세이가 상세히 기술함에 따라, 산업계가 비용을 낮추고/또는 생산성을 높이기 위해 추구할 수 있는 몇 가지 옵션이 있다. 또한 유가 하락으로 석유회사들이 세금과 몇 달러/bbl[barrel]의 로열티 측면에서 절감 효과를 거둘 수 있는 경우도 있다. 그러나, 다음 15달러/bbl의 비용 절감 실현이 지난 15달러/bbl보다 훨씬 더 어려워 보이는 것도 사실이다. 대부분의 미국의 파격적인 생산에 대해 이처럼 비용을 크게 절감하려면 아직 예상하지 못한 기술, 시스템 또는 운영 혁신뿐만 아니라 자본에 대한 예상보다 많은 액세스가 필요할 수 있다. 이 조각들을 종합하면, 따라서 미국 생산능력의 일부만이 중기적으로 이러한 임계치를 달성할 수 있다고 예측하는 것이 유혹적이다.

우리는 미국의 파격적인 1배럴당 비용을 낮출 수 있는 네 가지 기회를 확인했다. 1) 탄화수소 가격 인하로 인한 로열티 및 세금 경감, 2) 통합으로 인한 오버헤드 비용 절감, 3) 디지털 기술/인공지능의 현장 사용 증가, 4) "소변"의 최적화에 지속적인 진화ge" 저장소의 저장 및 운영 비용. 우리는 차례대로 각각을 고려한다.
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1. 석유회사들은 낮은 가격으로 세금과 로열티 면제를 받는다. 그 회사들은 생산된 탄화수소의 가치에 근거하여 광물권 소유주들에게 로열티를 지불한다. 이에 따라 로열티 의무는 석유와 천연가스의 가격과 직결된다. 기존 로열티율 12.5%를 적용하면, 실현된 판매가가 2018년 평균 웨스트 텍사스산 중질유(WTI) 가격인 64.90달러 대비 30bl/bbl이면 잠재적으로 로열티 감소액은 bbl당 4.35달러다. 주 및 지방 정부에 납부되는 세브란스 세금도 생산가치에 기초하고 있으며, 유의미한 생산주(텍사스, 루이지애나, 뉴멕시코, 오클라호마, 노스다코타 포함)는 유효 세율이 4-8%이다. 앞서 언급한 유가의 차액을 사용했을 때 암묵적 절감액은 $1.50-$2.50/bbl이다.

2. 통합을 포함한 오버헤드는 더 줄일 수 있다. 미국의 독자적 업스트림 석유 회사의 일반 및 행정 비용(G&A)은 종종 생산되는 석유의 2-3bl/bbl을 운영한다. 현 상황에서는 다른 경기하강과 마찬가지로 석유회사들도 지속가능한 저축(예: 경영층이나 지역사무소의 문을 닫는 것)과 더불어 보다 순환적이거나 변동성이 큰 저축을 찾는 데 주목하면서 G&A와 운영비를 낮추는 데 주력하고 있다. 통합은 소위 "백오피스"와 기업 기능을 결합하는 것을 포함하여 지속 가능한 비용 절감의 기회를 제공한다. 더 나아가, 더 크고 자본이 더 좋은 회사들은 아마도 결과적으로 더 많은 외부 자본에 접근하거나 더 낮은 비용을 갖게 될 것이다.

3. 웰사이트 활동의 자동화는 아직 비교적 초기 단계에 있지만, 많은 기업에게 분명한 초점을 맞추고 있다. 오일패치의 디지털화와 관련된 절약 및 생산성 기회는 (이 짧은 리스트에서) 추정하기 가장 어렵지만 상당한 것으로 보인다. 단기적으로 가장 가시적인 것은 시추와 관련된 인공지능(AI) 기능의 채택일 것이다. 예를 들어, AI는 시추 작업이 진행 중일 때 얻은 저수지 정보를 통합하여 원래의 웰 플랜에 비해 방향과 드릴링 파라미터를 자동으로 조정할 수 있다. 그러한 기법은 (a) 더 빨리 드릴링 웰, (b) 더 적은 수의 개인으로 (부분적으로 더 많은 작업을 원격으로 감독할 수 있으므로) 그리고 (c) 생산을 용이하게 하는 "클린" ("고정도"가 더 낮은 것으로 정의됨) 드릴링 웰에 도움이 될 수 있다. 아직 초기 단계지만 새롭게 등장하는 것은 수압 파쇄의 자동화다. 즉, AI를 이용하여 보다 큰 일관성을 유지하기 위해 동적으로 매개변수를 설정하여 우물 전체에 보다 균일하게 분포한다. 이렇게 하면 생산성이 향상될 것이다(그리고 낮은 압력으로 작업을 펌핑하여 장비에 대한 부담을 완화할 수 있다는 점에서 유압 프랙팅 회사에 부수적인 이점을 제공한다).

4. 모범 사례의 지속적인 채택은 비록 수익이 감소할 가능성이 있지만 여전히 실행 여지를 가지고 있다. 대규모 운영, 최적의 공간과 배치를 결정하는 데 도움이 될 수 있는 저장소에 대한 더 나은 이해, 업그레이드되고 효율적으로 유지되는 장비(일부적으로 예측 유지보수를 위한 빅 데이터 사용), 사용 등 지난 몇 년간 많은 셰일 개발 효율성이 실현되었다. 발전장 장비에 천연가스를 생산하고, 더 정확한 우물 배치. 통합과 디지털화에 관한 이전 범주도 모범 사례 채택을 촉진할 수 있다. 예를 들어, 특히 연속적인 면적의 통합은 더 긴 측면 유정을 시추하고 더 큰 탄화수소 채집 또는 물 처리 시스템을 구축하는 데 도움이 될 수 있다.

이 4가지 기회 범주의 집합은 미국의 긴축 석유 경쟁력 도전에 분명한 의미를 갖는다. 비록 그 분야의 많은 부분이 배럴당 비용을 실질적으로 낮출 수 있다 하더라도, 그것은 여전히 더 적은 회사와 더 적은 직원을 의미할 것이다. 이는 직원을 우물 현장에서 가장 위험한 작업 조건 중 일부에서 제거할 수 있는 것을 포함하여 몇 가지 이점을 제공한다. 그러나 결론은 미국의 상류 산업이 그 기반을 유지하기 위해서는 위축될 가능성이 높다는 것인데, 이는 금융 및 경쟁 탄력성이 더 큰 국가임에도 불구하고 미국과 특정 국가의 경제에서 상대적으로 작은 부분이 된다는 것을 암시한다.