2020년 항공주 주요 예측 포인트

국제항공운송협회(IATA)는 2020년 항공사들이 -20.1%의 순이익률로 843억달러의 손실을 볼 것으로 전망하는 세계 항공운송업계의 재무전망을 발표했다. 매출은 2019년 838억달러에서 4190억달러로 50% 감소한다. 2021년에는 수익이 5,980억 달러로 늘어나면서 158억 달러로 손실이 줄어들 것으로 예상된다.

"재정적으로 2020년은 항공 역사상 최악의 해로 기록될 것이다. 올해 하루 평균 2억3000만 달러가 추가돼 업계 손실이 예상된다. 총 843억 달러의 손실이다. 이는 올해 22억 명의 승객을 추산한 결과, 항공노선이 승객당 37.54달러의 손실을 볼 것이라는 것을 의미한다. IATA의 알렉산드르 드 주니악 IATA 사무총장은 "이 때문에 항공사들이 현금을 소비하고 있기 때문에 정부 재정구제가 매우 중요했으며 여전히 중요하다"고 말했다.

그는 "2차적이고 더 큰 피해를 주는 COVID-19의 파고가 없다면 최악의 교통 붕괴는 우리 뒤에 있을 것"이라고 말했다. 회복의 핵심은 승객과 승무원의 안전을 지키기 위해 국제민간항공기구(ICAO)를 통해 합의한 재기동 조치의 보편적 이행이다. 그리고 효과적인 연락 추적의 도움으로, 이러한 조치들은 정부가 검역 조치 없이 국경을 개방할 수 있는 자신감을 주어야 한다. 세계 GDP의 약 10%가 관광산업이고 그 중 상당 부분이 항공 여행에 의존하고 있기 때문에 그것은 경제 회복의 중요한 부분이다. 사람들을 안전하게 다시 비행하게 하는 것은 강력한 경제적 활력이 될 것이다." 라고 데 주니악이 말했다.

2020년 주요 예측 요인:

국제 국경이 폐쇄되고, 바이러스의 확산을 막기 위해 국가들이 봉쇄되면서 승객 수요가 증발했다. 이것이 산업손실의 가장 큰 원동력이다. 4월 저점에서는 전 세계 항공 여행이 2019년 수준보다 약 95% 낮았다. 교통이 서서히 개선되고 있다는 징후가 있다. 그럼에도 2020년 교통량(수익여객길)은 2019년에 비해 54.7% 감소할 전망이다. 승객 수는 2006년 수준과 거의 같은 22억 5천만 명으로 절반으로 줄어들 것이다. 그러나 올해 40.4% 감소할 것으로 예상돼 용량을 빠르게 조정할 수는 없다.

여객수입은 2410억 달러(2019년 612억 달러에서 감소)로 떨어질 전망이다. 이는 항공사들이 가격 자극을 통해 사람들에게 다시 비행기를 타도록 장려함에 따라 예상 승객 수율이 18% 하락했음을 반영하는 수요 감소보다 더 큰 것이다. 하중 요인은 2020년 평균 62.7%로 역대 최고치인 2019년 82.5%보다 약 20%포인트 낮을 것으로 예상된다.

비용은 수요만큼 빠르게 감소하고 있지 않다. 총 5,170억 달러의 비용은 2019년 수준보다 34.9% 낮지만 수입은 50% 감소할 것이다. 비연료 단가는 고정비가 승객 감소에 따라 14.1%나 크게 오른다. 제약의 결과로 항공기 및 좌석의 활용도가 낮아지면 비용 상승도 가중될 것이다.

연료가격은 다소 완화된다. 2019년 제트 연료는 평균 77달러/바렐에 비해 2020년 예측 평균은 36.8달러다. 연료는 전체 비용의 15%(2019년 23.7% 대비)를 차지할 것으로 예상된다.

화물이 가장 좋은 지점이다. 2019년과 비교해 운송되는 전체 화물톤은 5100만톤으로 1030만톤 감소할 것으로 예상된다. 그러나 여객기(지상)의 배꼽 화물이 불가능해 화물용량이 크게 부족하면 연간 30%가량 요금이 인상될 것으로 보인다. 화물수입은 2020년 1108억 달러(2019년 1024억 달러)에 육박한다. 산업 수익의 일부로, 화물은 2019년의 12%에서 증가하여 약 26%의 기여를 할 것이다.

2020년 해외 지역 성과

모든 지역이 2020년에 손실을 기록할 것이다. 이번 위기는 50%가 넘는 수요 감소에 비해 10~15%포인트 이상 뒤처지는 등 세계 각지에서 비슷한 양상을 보이고 있다.

REGION	PASSENGER DEMAND (RPKS)	PASSENGER CAPACITY (ASKS)	NET PROFIT	REMARKS
Global	-54.7%	-40.4%	-$84.3b
North America	-52.6%	​-35.2%	-$23.1b	북미의 대형 내수시장과 미국 캐리어에 대한 KAES법에 따른 금융지원이 회복에 핵심적인 역할을 할 것으로 보인다.
Europe	-56.4%	​-42.9%	-$21.5b	유럽 내 여행의 점진적인 개방은, 부담스러운 검역 조치를 피할 경우, 회복을 촉진할 잠재력을 가지고 있다. 특히 환경 목적의 정부 구호 패키지에 부착된 문자열은 경쟁력 손상과 같은 의도하지 않은 결과를 피하기 위해 세심하게 관리될 필요가 있을 것이다.
Asia Pacific	-53.8%	​-39.2%	-$29.0b	아시아 태평양은 COVID-19 위기의 충격을 가장 먼저 느낀 지역이었다. 2020년에는 가장 큰 절대 손실을 기록할 것으로 예상된다.
Middle East	-56.1%	​-46.1%	-$4.8b	유가 하락은 지역 내 어려운 경제 상황에 추가적인 압력을 가중시킬 것이다. 국내 및 지역 간 재시동에 이어 장거리 국제 노선이 예상됨에 따라 이 지역의 슈퍼 커넥터에 대한 복구가 지연될 수 있다.
Latin America	​​-57.4%	​-43.3%	-$4.0b	중남미는 지연과 함께 위기에 돌입했다. 이 지역의 정부는 국경 폐쇄 측면에서 가장 엄격한 조치들 중 몇 가지를 시행했는데, 이 조치들은 회복이 지연되고 느려질 수 있다.
Africa	-58.5%	​-50.4%	-$2.0b	이 지역의 바이러스의 경과는 아직 완전히 밝혀지지 않았다. 그럼에도 불구하고 국경 폐쇄는 거의 모든 비행을 중단시켰다. 이 지역 정부가 구호물자를 제공할 수 있는 제한된 수단을 보완하기 위해 국제 기부자들이 필요할 것이다.

2021년 손실 감소

2021년 국경 개방과 수요 증가로 업계는 순이익률 -2.6%로 손실을 158억달러로 줄일 것으로 예상된다. 항공사들은 회복 모드에 놓이겠지만, 많은 성과 조치에서 여전히 위기 이전 수준(2019년)에 한참 못 미칠 것이다.

 

전체 승객 수는 33억8000만 명(여행객이 33억3000만 명에 달했던 2014년 수준)으로 반등해 2019년 45억4000만 명에 크게 못 미칠 것으로 전망된다.

전체 세입은 5,980억 달러로 2020년에는 42%가 개선될 것으로 예상되지만, 2019년 8,380억 달러에는 여전히 29%가 미치지 못한다.

2020년보다 고정비용이 더 많은 승객에 분산돼 단가가 떨어질 것으로 예상된다. 그러나 계속되는 바이러스 대책은 항공기 이용률을 감소시킴으로써 이득을 제한할 것이다.

항공 운송 산업에서 화물의 확대된 발자국은 남을 것이다. 화물수입은 사상 최대인 1,380억 달러(2020년 25% 증가)에 이를 것이다. 그것은 전체 산업 수익의 약 23%로, 대략 그것의 역사적 몫의 두 배다. 항공화물 수요는 경기 상승기에 기업들이 재입고하면서 견조한 반면 여객선대의 느린 복귀는 화물용량 성장을 제한하고 2020년 수준에서 화물수율을 안정적으로 유지할 것으로 예상된다.

제트 연료 가격은 세계 경제 활동과 석유 수요가 증가함에 따라 1년 동안 배럴당 평균 51.8달러까지 오를 것으로 예상된다. 이는 항공사에 다소 비용 부담을 가중시키겠지만 배럴당 가격은 2016년(52.1달러)과 비슷하고 여전히 2004년(49.7달러) 이후 최저가 될 것이다.

그는 "항공노선은 2021년에도 재정적으로 취약할 것" 승객 수익은 2019년보다 3분의 1 이상 줄어들 것이다. 그리고 항공사들은 승객 한 명당 약 5달러를 잃을 것으로 예상된다. 손실 감소는 국경 재개설로 인해 여행객의 수가 증가하면서 발생할 것이다. 화물 운송의 강세와 비교적 낮은 연료 가격도 이 산업에 활력을 불어넣을 것이다. 항공사들 간의 경쟁은 의심할 여지 없이 더욱 치열할 것이다. 그것은 여행자들이 다시 하늘을 날 수 있는 강력한 인센티브로 해석될 것이다. 2022년의 도전은 2021년의 감소된 손실을 항공사들이 이 끔찍한 위기에서 빚을 갚아야 할 이익으로 바꾸는 것입니다,"라고 드 주니악은 말했다.

회복은 어려운 수준

2020년 수준보다 2021년 손실이 크게 줄겠지만 업계의 회복은 길고 어려울 것으로 전망된다. 몇 가지 요인은 다음과 같다.

부채 수준: 항공사들은 비교적 양호한 재정상태로 2020년에 접어들었다. 10년 동안의 수익 후에 부채 수준은 비교적 낮았다. (4300억 달러, 대략 연간 수입의 절반이다.) 각국 정부의 긴급 금융구제 조치로 항공사들은 파산하지 않고 있지만 부채는 2021년 예상 매출의 92%인 1200억~5500억달러로 급증했다. 추가 구제 조치는 항공사가 더 많은 운영 자본을 창출하도록 돕고 부채를 더 확대하기보다는 수요를 자극하는 데 초점을 맞춰야 한다.

운영 효율성: 업계 재시작을 위해 합의된 글로벌 대책은 그 실행 기간 동안 운영 매개변수를 크게 변화시킬 것이다. 예를 들어, 탑승/하차 중 물리적 거리, 보다 심층 청소 및 객실 점검의 증가로 전체 항공기 이용률이 감소할 수 있는 운항 시간을 증가시킬 것이다.

불황: 앞으로 닥칠 불황의 깊이와 지속 기간은 기업과 소비자의 신뢰에 크게 영향을 미칠 것이다. 억눌린 수요는 여행 수치의 초기 상승을 몰고 올 가능성이 높지만 가격 상승이 요구될 가능성이 높고 이로 인해 수익에 부담이 될 것이다.

자신감: 여행 패턴이 바뀔 것 같다. 항공 여행의 점진적인 개방은 국내 시장을 시작으로, 지역적, 그리고 마지막으로 국제적으로 진보적일 가능성이 있다. 연구에 따르면, 약 60%의 여행객들이 대유행이 통제된 후 몇 달 안에 여행을 재개하기를 열망할 것이라고 한다. 같은 조사 결과 개인 재정 상황이 안정될 때까지(69%), 검역 대책이 마련될 때까지(80% 이상) 잠재 여행객의 비율이 훨씬 더 높은 것으로 나타났다.

 "사람들은 그들의 개인적인 재정상황과 여행자들의 안전을 지키기 위해 취해진 조치들을 신뢰한다면 다시 비행기를 타고 싶어할 것이다. COVID-19로부터의 복구를 위한 시도되고 진정한 플레이북은 없지만, ICAO 도약대 재시동 계획은 전세계적으로 조화를 이루고 있다. 여행자들이 안전에 대해 최대한 안심할 수 있도록 업계와 정부가 이를 따르는 것이 중요하다. 그것은 좋은 출발이 될 것이다. 그리고 전염병이 어떻게 진화하느냐에 따라, 바이러스에 대한 지식이 깊어지고, 과학이 발전하느냐에 따라, 산업계와 정부는 세계적으로 조정된 대응을 위해 더 잘 준비할 것이다. 그것은 안전할 때 조치의 잠재적 제거를 포함한다. 이는 항공사들이 수요를 재구축하고 손상된 대차대조표를 수리할 수 있는 숨통을 틔워줄 것이다." 라고 데 주니악이 말했다.