다시뜨는 항공주, 매출 90%감소에서 55%감소로 회복 전망
애널리스트들이 그룹에 대해 약간 더 긍정적인 반응을 보이면서 월요일 항공주들은 계속해서 급등세를 보였다.
뱅크오브아메리카의 애널리스트 앤드류 디도라는 대부분의 업종에서 그의 가격 목표치를 높였다. 그는 알래스카 에어 그룹(티커: 알케이)의 주식을 매수(Buy)로 격상하고 JBLU(JetBlue Airways)를 중립 등급으로 떨어뜨렸다.
알래스카는 "유례적으로 잘 운영되는 항공사"라고 그는 썼다. "강한 자유 현금 흐름 생성과 개선된 대차대조표를 가지고 있다." 이 항공사는 "고형적인 비용 통제를 통해 저비용의 근본을 회복하고 있으며, 이는 회사의 회생에 도움이 될 것"이라고 그는 덧붙였다. 디도라는 주식에 53달러의 가격 목표를 가지고 있는데, 이것은 그의 종전 추정치인 36달러보다 더 높은 것이다. 주가는 월요일 거래에서 10% 오른 46달러 전후로 거래되었다.
"제트블루는 레저 여행과 유동성 포지션 향상에 중점을 두고 있기 때문에 위치가 좋아 보인다"고 디도라는 말했다. 젯블루가 뉴욕, 보스턴, 플로리다 등 경쟁이 치열한 시장에서 영업하고 있는 것도 레저 여행객들의 치열한 경쟁으로 인해 요금에 부담이 될 가능성이 높다는 점이다. 디도라는 JetBlue에 15달러의 가격 목표를 두고 있는데, 이는 최근 가격인 14달러 35센트보다 약간 오른 것에 불과하다.
NYSE Arca Airlines 지수가 7% 상승하는 등 항공주들이 전반적으로 랠리를 이어갔다. 가장 많은 당첨자 중에는 알래스카와 유나이티드 항공 홀딩스(UAL)가 9% 상승했고 제트블루가 7% 상승했다.
디도라의 틀에 흠집이 나지 않은 한 항공사는 아메리칸 에어라인 그룹(AAL)이었다. 그는 주식에서 5달러의 목표와 저조한 실적을 유지했다. 미국 주식은 월요일 6.5% 오른 20달러 안팎을 거래했다.
지난 6월 4일 이후 미국인들이 여름 비행 일정을 확대한 이후 주가가 55% 이상 급등했다. 또한 많이 부족했고 계속적인 숏스퀴즈로 상승하고 있는 것으로 보인다(짧은 투자자들이 주식을 사들여 자신들의 입장을 커버하면서).
그러나 디도라는 랠리에 참여하지 않고 있는 몇몇 분석가 중 한 명이다. 그는 주식의 목표 배수는 이미 장기 평균과 일치하고 있으며 그는 항공사의 레버리지와 대차대조표를 지속적인 우려의 원인으로 보고 있다고 말했다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 그 업종 전반에 대해 점점 더 낙관적인 것으로 보인다. 미국 보안검색대 자료를 보면 국내 항공여행이 주 1.5%포인트 정도 상승하는 등 꾸준히 증가하고 있는 것으로 나타났다. 디도라는 업계 전체 매출이 위기 초기에 90% 감소에서 2019년 수치와 비교해 2020년 하반기에는 55% 감소로 회복될 것으로 예상하고 있다.
레저 여행이 현재 회복을 이끌고 있지만, 수익의 큰 증가가 여전히 탈출구일지도 모른다. 기업과 국제 여행은 여전히 매우 침체되어 있으며 올 하반기까지 회복될 것 같지 않다.
기업 여행이 평균적으로 업계 매출의 60%를 차지하기 때문에, 그것은 대부분의 항공사에 문제가 된다. 스피릿 에어라인(SAVE)이나 엘리전트 트래블(ALGT) 같은 항공사들은 거의 모든 수익을 레저에서 얻지만 풀서비스 레거시 항공사 유나이티드(United), 델타항공(DAL), 아메리칸 항공의 비중은 50/50에 가깝다.
레이먼드 제임스 사반티 시티는 지난 주말 발간한 노트에서 "아직도 우리의 기대에 부합하는 국제 또는 기업 수요가 회복될 기미가 보이지 않고 있다"고 썼다. 그녀는 빠르면 9월까지는 출장이 의미 있는 성과를 보일 것으로 예상하지 않는다.
J.P.모건의 제이미 베이커는 "출장은 대체로 근거가 있지만" "빠른 진입" 차선의 도입과 국제 여행 제한의 점진적인 완화가 "어느 정도 지지를" 회복할 수 있을 것이라고 말했다. 예를 들어 중국, 싱가포르, 한국과 같은 나라들은 빠른 진입로를 설정하고 검역 요건을 완화하고 있다.
만약 코로나바이러스가 다시 돌아오지 않는다면, 다른 나라들도 그들의 통제력을 완화할 가능성이 있다. 회사들은 더 많은 여행을 승인하기 시작할지도 모른다. 비록 큰 논쟁은 그것이 얼마나 그리고 얼마나 빨리 평시대로 돌아갈 것인가에 있다.
