[원유 가격 상승] 화학 회사들이 아직도 많다 (수요 상승)

지난 3월 글로벌 대유행의 시작과 동시에 전 세계 정유업체들은 수요 감소 속에서 가공을 줄여야 했다. 그러나, 하류 부문에는 구조적인 문제가 진행 중에 있다 – 과잉 건설의 물결이 너무 많은 정제 능력을 가져왔고, 이 문제는 몇 년 동안 지속될 수 있다.  IEA에 따르면 2019년 12월부터 2020년 3월까지 정제 가공량이 하루 800만배럴(mb/d) 감소했으며 4월 데이터는 이보다 훨씬 더 악화될 가능성이 높다. 그러나 이 기관은 지난 5월 석유시장 보고서에서 "다른 곳에서 나온 근거 없는 증거가 우리의 예상 수요 감소와 견줄 만큼 큰 정유 둔화를 가리키지는 않는다"고 밝혔다. 이 기관은 2분기 처리량이 전년 동기 대비 13.4mb/d 감소할 수 있다고 추산하고 있다.

그러나 적어도 미국에서는 정제 가동률이 바닥을 치고 반등하기 시작한 것으로 보인다. 5월 22일로 끝나는 한 주 동안 미국 정유업체들은 시장 폭락으로 여전히 3~4mb/d 하락세를 보이고 있지만 2주 전 12.383mb/d보다 늘어난 12.991mb/d를 처리했다. 휘발유 수요는 4월 중순 5.311mb/d에서 5월 22일까지 7.253mb/d로 급증해 수요 증가의 신호다.

그러나, 몇 주 혹은 몇 달 분량의 자료를 내다보면, 다운스트림 부문은 더 큰 문제에 직면해 있다. 석유업계는 지난 몇 년간 세계 정유사에 수백억 달러를 투자했는데, 2019년 한 해에만 520억 달러 안팎이 투자됐다. 주요 정유사들의 비범한 증축은 과잉 수용으로 이어졌다.

IEA는 세계에너지투자 2020 보고서에서 "수년간의 투자강화로 석유화학공사와 통합된 중국 내 초대형 정유공장 2곳(400kb/d 헝리, 400kb/d 저장 1단계)을 포함해 2019년 기록적인 신규 정제능력(2.2mb/d)이 온라인에 등장했다"고 밝혔다.

지난해 정제능력 2.2mb/d 증가는 수요 증가율이 0.8mb/d로 다소 약했던 것과는 극명한 대조를 이룬다.

향후 5년 동안 이 산업은 또 다른 6 mb/d의 새로운 정제 능력을 작품에 가지고 있다. 이것은 분석가들이 우리가 이미 최고 석유 수요를 달성했는지 아닌지에 대해 논쟁하고 있는 시점에 나온다는 것을 기억할 필요가 있다. 대유행 전야에 수요가 100mb/d로 절정에 이르지 않았다고 가정하더라도 그 문턱을 다시 넘으려면 아직 몇 년이 걸릴 것이다. 2025년까지 수요가 6mb/d씩 증가할 것으로 보는 사람은 거의 없다.

결과적으로 많은 정유사들이 도마 위에 오를 수 있다. 어떤 것들은 그들이 폭풍을 견뎌낼 수 있게 해줄 특정한 강점을 가지고 있다. IEA는 중동의 정유사들이 값싼 공급원료에 근접해 '구조적 이점'을 갖고 있는 반면, 아시아 지역의 정유업체들은 빠르게 성장하는 수요센터에 근접해 있다고 지적했다.

미국과 유럽, 일본의 레거시 정유업체들은 더욱 도전적인 위치에 있다. IEA는 "예를 들어 일본과 유럽의 일부 정유사들은 2013년 이후 공장을 폐쇄했다"고 썼다. "유럽의 여러 공장들이 생물 재처리업으로 전환되었다."

한편 정유사 배후에 있는 법인의 구성은 점점 더 국영적인 방향으로 전환될 예정이다. 중동과 아시아에 건설 중인 신형 정유사들은 대부분 국영기업이 주도하고 있기 때문이다. IEA는 국내 정유사가 글로벌 정유사의 30%를 운영 중이지만 건설 중인 정유사의 46%에 비해 뒤처져 있다고 지적한다.

IEA는 과잉 수용, 약한 정유시설에 대한 압력, 그리고 국가 통제으로의 전환 등 이 모든 추세는 "2020년 위기의 결과로 강화될 것 같다"고 말했다.

COVID-19 대유행이 어떻게 진행되고 있는지 때문에 지리적 불균형도 단기적으로 확대될 것이다. 아시아 경제는 유럽이나 미국보다 전염병에 더 잘 대처하고 있으며 빠른 속도로 회복되고 있다. 그 나라들의 정유사들은 시장 상황 개선을 경험하고 있다.

JBC에너지는 "이런 어려운 환경 속에서 아시아뿐만 아니라 보다 탄력적인 정유사들의 시장점유율 확보 노력이 가장 취약한 업체들을 밀어내는 데 더욱 기여해 궁극적으로 중장기적으로 어느 정도 압박 완화를 가져올 수 있다"고 말했다.